中古車買賣行業7月盈利的拐點
1.在乘用車中，整體估值已經不便宜，但是考慮到上海汽車(19.98,0.31,1.58%)估值已經開始體現利潤回升的前景，中古車買賣未來投資的重點將從估值相對窪地轉向盈利超預期，上海汽車旗下兩大整車企業上海大眾和上海通用今年以來銷售勢頭強勁，前8月乘用車銷量分別居1、3名，新車型的推出將帶來銷量的淨增長，而且估值在整體乘用車行業依然具有一定優勢，依然看好上海汽車(600104)並繼續給與推薦。
2.據中國汽車工業協會最新統計，1-7月中古車買賣工業重點企業(集團)累計實現利潤總額537.59億元，同比增長8.82%，由1-6月負增長變為正增長；1-7月汽車工業重點企業(集團)累計完成工業增加值1541.93億元，同比增長7.63%，增速比1-6月加快7.55個百分點。根據WIND統計，二季度整體汽車行業銷售毛利率上升了近二個百分點，從而驗證了我們在汽車行業二季度提出的論點：全年汽車行業增量不增利的情況將不會出現。中古車買賣行業盈利拐點在7月已現，下半年汽車行業累計利潤總額和工業增加值均會繼續強勢反彈態勢，全年大幅度超預期增長已經沒有懸念。鑑於目前政策性因素依然在乘用車銷售中起主導作用，而且效果明顯，上調全年汽車銷量1000萬輛的預期，全年汽車有望達到1100-1200萬輛，其中乘用車銷量有望達到900萬輛。
3.小排量車持續熱銷的情況依然在持續，大排量車銷售同比增速已經由負轉正。據汽車協會統計：1-8月1.6升以下排量汽車銷售佔總銷量比重70%，同比增長了55.5%；另一方面，高排量車出現一定程度上的增長，1.6升以上的轎車增長已由負轉正，同比增長4%。由於高排量車毛利較高，同比正增長將積極帶動行業整體毛利繼續向好，從而從另一個側面驗證了我們此前的預期：7月將是中古車買賣全年行業盈利的拐點。
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